يواجه جاي باول تحديات كبيرة خلال فترة ولايته الثانية كرئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.

[ad_1]

يُنظر إلى قرار جو بايدن يوم الاثنين بانتخاب جاي باول لفترة ثانية كرئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي على أنه نتيجة طبيعية لرئيس يطمح لقيادة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في مواجهة العديد من التحديات الاقتصادية.

لكن التغلب على التحدي الصعب الذي يواجهه رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي لايل برينارد ، فإن الطريق إلى السنوات الأربع المقبلة لباول أمر بسيط. فضيحة التجارة اهتز البنك المركزي في الأشهر الأخيرة. الهجمات من التقدم على قواعدها المالية.

مع دعم المزيد من الديمقراطيين والجمهوريين لمجلس الشيوخ ، من المتوقع أن تكون عملية الموافقة النهائية لباول في مجلس الشيوخ سلسة.

لكن خلال السنوات الأربع المقبلة بصفتك أكبر صانع للسياسة النقدية في الولايات المتحدة ، ستكون هناك تحديات كبيرة. كيف تدير عملًا لا يعيد التوظيف الكامل عندما يكون التضخم مرتفعًا؟

“إذا كانت مشكلة التضخم حادة العام المقبل ، فسيحتاج بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تشديدها. [monetary policy]والأسواق ليست جديرة بالثقة. . . وقال فينسينت راينهارت ، الذي عمل في الاحتياطي الفيدرالي لأكثر من 20 عامًا ، “بعد ذلك سيتم المساس بإرث باول”. “بعبارة أخرى ، سأعيد كتابة تاريخه.”

رشح بايدن باول لمنصب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي اختار برينارد كنائب للرئيس ليجمع القوى المالية للاقتصاد الأمريكي.

تقدم باول في 2018 عندما تولى دونالد ترامب قيادة بنك الاحتياطي الفيدرالي. وفقًا لبيتر كونتي براون ، مؤرخ بنك الاحتياطي الفيدرالي في جامعة بنسلفانيا ، فقد كان يُنظر إليه على أنه خيار مستحيل – “حادث تاريخي”.

بدون شهادة دكتوراه في الاقتصاد ، دخل باول القوى العاملة عندما كانت جانيت يلين جالسة على كرسي ترامب. تم تعيين الحزب الجمهوري في الأصل من قبل باراك أوباما في عام 2012 في مجلس الاحتياطي الفيدرالي وعمل كسكرتير كبير لإدارة جورج إتش دبليو بوش لما يقرب من عقدين من الزمن.

أطاح رئيس ديمقراطي باول وانقلاب كبير في مواجهة معارضة تقدمية قوية. “لقد أظهر نفسه على أنه بنك مركزي نشط وغير مرتبط بشكل مفرط بالعقيدة أو العقيدة.” قال كونتي براون.

التقى باول بالرئيس السابق دونالد ترامب في عام 2017. تحدى ترامب ، الذي تساءل عما إذا كان باول أو الصين شي جين بينغ عدوًا أكبر للولايات المتحدة ، اعتقاد البيت الأبيض بضرورة تجنب السياسة النقدية. ريو درو أنجرير / جيتي

عززت الأزمة الاقتصادية لعام 2020 الناجمة عن الوباء والاستجابة السياسية اللاحقة له مكانة باول في كوادر مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي البارزين.

قال جيريمي شتاين ، الباحث بجامعة هارفارد الذي رشحه أوباما للانضمام إلى مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي في عام 2011: “الاحتياطي الفيدرالي في أفضل حالاته في مارس 2020”.

حظي باول بلحظة دراغي والتقى به بكل الوسائل. تعهد رئيس البنك المركزي الأوروبي السابق ماريو دراجي بفعل “كل شيء” لإنقاذ أحد ، في إشارة إلى لحظة حاسمة في أزمة منطقة اليورو. مال

كان بنك الاحتياطي الفيدرالي سريعًا في الاستجابة عندما أغلقت الولايات المتحدة في أوائل عام 2020 واختفت ملايين الوظائف فجأة. في غضون أيام ، خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة إلى الصفر ، مما أدى إلى تكثيف السندات الحكومية الأمريكية وإدخال إمدادات طارئة جديدة.

وأضاف دونالد كون ، الذي شغل منصب نائب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي خلال الأزمة المالية العالمية لعام 2008: “لقد أخذ كتاب قواعد اللعبة لدينا من 2008-2009 ونفذه وضاعفها”. “إنه يأتي ويخترع أخرى جديدة.”

إن التغيير في السياسة النقدية لباول ، الذي تم الإعلان عنه في أغسطس 2020 ، يؤكد بشكل أكبر على الطبيعة الانتقالية لولايته ، مما يضيف إلى الطبيعة الانتقالية لباول.

بدلاً من رفع أسعار الفائدة ، ألمح الاحتياطي الفيدرالي إلى أول تلميح لتقلبات الأسعار بعد الأزمة المالية العالمية. ووعد البنك المركزي بمزيد من التعافي ، الأمر الذي سيعود بالفائدة على مجموعة أوسع. من الأمريكيين

في التمرين، مع معدل تضخم يبلغ 2٪ ، أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة عند الصفر اليوم حتى حصل على أعلى الوظائف.

قال راينهارت ، وهو الآن اقتصادي كبير في ميلون: “لقد صاغ جاي باول السياسة النقدية في تاريخ بنك الاحتياطي الفيدرالي كما كان من قبل”.

وقال: “لقد علمنا حينها أن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي لم يعودوا يؤدون الصلاة في الكنيسة”. “الناس يفهمون الاحتياطي الفيدرالي بشكل أفضل ويقدرونه أكثر.”

لكن التضخم يمثل مشكلة أكبر مما كان متوقعا ، وقد حذر بعض مراقبي بنك الاحتياطي الفيدرالي والمسؤولين السابقين من الكثير من رأس المال السياسي المتراكم لباول في السنوات الأخيرة إذا اضطر البنك المركزي إلى تنظيمه.

قال راندال كروسزنر ، الذي شغل منصب المدير التنفيذي للبنك الاحتياطي الفيدرالي من 2006 إلى 2009: “هذه واحدة من أصعب الأوقات بالنسبة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي منذ عقود”.

وقال “سيكون هناك ضغط كبير على الجانبين”. سيقول النقاد إن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد نسى تداعياته التضخمية وأن الآخرين لم يتمكنوا من دعم النمو وخلق فرص العمل. يتم الآن سماع كل من هذه الانتقادات وسيزداد الأمر سوءًا.

هناك مؤشرات على أن الاحتياطي الفيدرالي قد يكون قادرًا على السيطرة على التضخم بشكل أسرع من المتوقع ، وقد فتح مسؤول كبير في الاحتياطي الفيدرالي الباب لتخفيض سريع في برنامج أزمة الديون. هذا هو مقدمة محتملة للفائدة المبكرة. ارتفاع معدلات.

قال آلان بليندر ، نائب رئيس الاحتياطي الفيدرالي السابق ، إن بنك الاحتياطي الفيدرالي يمكن أن يبطئ ويرفع أسعار الفائدة بسرعة أكبر عن طريق منع موجة أخرى من تفشي Covid-19 في الأشهر المقبلة.

وبصراحة ، وصف باول نفسه بأنه نوع مختلف من البنوك المركزية. قالت كلوديا سام ، الخبيرة الاقتصادية في الاحتياطي الفيدرالي وزميلة أولى في معهد جين فاميلي: “إنه وسيلة تواصل أفضل من أي رئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي أعرفه”.

تم اختبار ترامب قبل وقت طويل من وصول فيروس كورونا إلى الساحل الأمريكي العام الماضي من خلال تصعيد هجومه على مرشحه.

وانضم إلى باول في عام 2019 محافظ بنك إنجلترا السابق مارك كارني
مارك كارني ، محافظ بنك إنجلترا ، وبول ديفيد بول موريس / بلومبرج في عام 2019 مع باول

تحدى الرئيس السابق ، الذي تساءل ذات مرة عما إذا كان باول أو شي جين بينغ الصيني عدوًا أكبر للولايات المتحدة ، الاعتقاد السائد منذ فترة طويلة بأن على البيت الأبيض تجنب السياسة النقدية. في حين أن، لتعزيز دورة التشديد التي بدأت خلال فترة يلين ، مارس باول مزيدًا من الضغط على الرئيس ترامب لعكس رفع سعر الفائدة لعام 2018.

حديثا عاد الديمقراطيون التقدميون ، تحت قيادة باول ، إلى القواعد الحرجة لما بعد الأزمة المالية ، وما يقولون إنه الحاجة إلى المزيد من رأس المال. لقد تم انتقادها مؤخرًا بسبب العودة الأخيرة إلى قيود التجارة الخفيفة لأكبر البنوك ، مع تجارب أقل إجهادًا.

قالت كاثرين جودج ، الأستاذة في جامعة كولومبيا: “في السياسة النقدية ، قام باول بعمل رائع في التركيز على الوظيفة ، لكنه عمل أيضًا كمجموعة فرعية من التركيز الحقيقي على الانضباط المالي”. جامعة المالية قطعت سناتور ماساتشوستس إليزابيث وارن شوطا طويلا في وصف باول بأنه “رجل خطير”.

اندلعت فضيحة تجارية في سبتمبر بعد أن وجد بنك الاحتياطي الفيدرالي أن كبار المسؤولين كانوا مستثمرين نشطين حيث ضغط بنك الاحتياطي الفيدرالي بشدة على الأسواق المالية.

استقال اثنان من محافظي البنوك الإقليمية في وقت لاحق ، وأصر باول على تشديد قيود الاستثمار الشخصي ، لكن بعض مراقبي بنك الاحتياطي الفيدرالي حذروا من أن الأمر سيستغرق وقتًا حتى تستعيد المنظمة مصداقيتها بالكامل.

للجمهوريين كما تسبب سناتور بنسلفانيا باتريك تومي ، وهو عدد كبير من الفروع المحلية ، في تآكل ثقة الاحتياطي الفيدرالي في الجمهوريين من خلال استكشاف قضايا مثل العنصرية ومخاطر المناخ.

على الرغم من أن باول تعامل مع العديد من هذه الانتقادات بسهولة ، إلا أنه شكر النواب والروابط القوية التي شكلها على جانبي الساحة السياسية.

قال بيتر هوبر ، الذي عمل لدى الاحتياطي الفيدرالي منذ ما يقرب من ثلاثة عقود: “التعيينات في واشنطن لها جسمان مقدسان: أحدهما المحكمة العليا والآخر هو مجلس الاحتياطي الفيدرالي”. “يحتاج الناس إلى الثقة الأساسية والثقة من كلا الجانبين ، وهو وسطي معتدل ، ويساعد على أن يكون هناك شخص محترم لأدائه على جانبي الفصل في الكابيتول هيل.”

في ولايته الثانية ، سيستمر باول في متابعة أهداف الاحتياطي الفيدرالي بهيكل داخلي معدل لأمناء الاتحاد. ظل رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون ويليامز وبرينارد نائبين جديدين للرئيس ، لكنهما خسرا نائبي الرئيس الحاليين ، ريتشارد كلاريدا وراندال كوارلز. يقول البيت الأبيض إنه سيتم إجراء المزيد من التعيينات في مجلس إدارة بنك الاحتياطي الفيدرالي اعتبارًا من الشهر المقبل.

ستثبت هذه الأدوار أهمية أكبر حيث يبدأ البنك المركزي المرحلة التالية من سياسته النقدية المتشددة.

[ad_2]