ماذا يعني انهيار الليرة بالنسبة للاقتصاد التركي؟

[ad_1]

ترك المدافع عن تخفيض أسعار الفائدة الذي قام به الرئيس التركي رجب طيب أردوغان مؤخرًا وإعلان “حرب الاستقلال” الليرة تنخفض وذهل المراقبين.

أقيل ثلاثة محافظين للبنوك المركزية منذ منتصف عام 2019 ، وتعهد أردوغان ، المنافس الدائم لأسعار الفائدة المرتفعة ، بمواصلة معدلات الفائدة المنخفضة لتحفيز النمو والاستثمار. يتوقع المتنبئون ، بما في ذلك صندوق النقد الدولي ، أن يصل نمو الناتج المحلي الإجمالي إلى 9٪ هذا العام – وهو أحد الأسرع في العالم.

ومع ذلك ، حذر محللون يوم الثلاثاء ، مع انخفاض قيمة الليرة بنسبة 15 في المائة ، قد يكون لعدم الاستقرار المالي تأثير خطير على النمو في المستقبل. ويقولون إن نهج أردوغان يحمل في طياته مخاطر جسيمة على صحة النظام المالي للبلاد والاقتصاد الأوسع ، ولديه القدرة على زيادة استياء الرأي العام. أرى أربعة ضغوط رئيسية.

هل سيتحول المزيد من المدخرين الأتراك إلى الدولار؟

تسمح البنوك التركية للعملاء بالاحتفاظ بالودائع بالعملات الأجنبية وكذلك الليرة. بسبب التضخم المرتفع وانخفاض أسعار الفائدة ، يختار الأتراك بشكل متزايد الاحتفاظ بأموالهم بالدولار واليورو. تمثل الودائع الأجنبية 55٪ من إجمالي الودائع في القطاع المصرفي في البلاد – حوالي 260 مليار دولار – مقارنة بـ 49٪ في عام 2018.

يشعر المحللون بالقلق من أن حيازات الدولار قد ترتفع ، مما يزيد من الضغط على الليرة ويخلق حلقة مفرغة.

خوفهم النهائي هو أنهم سيفقدون الثقة في مبلغهم النقدي الضئيل خلال الأزمة المالية الأخيرة في صيف 2018 وسيحاولون سحب أموالهم. “ما يشغلني هنا – هل تريد توفير أموالك بالتركية؟ المصرفية؟” قال إستراتيجي التسويق الناشئ فونيكس كالين من Société Générale.

كانت آخر مرة كانت تركيا تعمل بكامل طاقتها في عام 2001 ، عندما فقد العملاء الثقة وتم سحب ودائعهم على عجل. في مثل هذه الحالات ، قد تختار الحكومة ضوابط رأس المال ، مثل الإجراءات التي تجعل من الصعب السيطرة على رأس المال. وكان قد قال سابقًا إنه لن يسحب الأموال الصعبة.

كم ستكون الأسعار؟

أصبحت الأسعار المرتفعة بالفعل على رأس جدول الأعمال السياسي لتركيا. وبلغ معدل التضخم السنوي نحو 20 بالمئة في أكتوبر ، بحسب معهد الإحصاء التركي. في الشهر نفسه ، أثر التضخم السنوي الذي تجاوز 27 في المائة على أسعار المواد الغذائية ، وخاصة بالنسبة للأسر ذات الدخل المنخفض.

في تركيا ، تغير عمود أسعار المستهلك السنوية (٪) ، مع تضخم يقترب من 20٪

اعتماد تركيا على واردات الطاقة والمواد الخام ، على وجه الخصوص ، يترجم بسرعة انهيار العملة إلى أسعار أعلى. ويقدر جيسون توفي من شركة كابيتال إيكونوميكس الاستشارية أن التضخم “سيرتفع من 25 في المائة إلى 30 في المائة في الشهر أو الشهرين المقبلين”.

ارتفاع مخاطر التضخم يقوض ثقة المستهلك ويضعف العملة ويعيق النمو. وقد يؤدي ذلك إلى تآكل الدعم الشعبي لأردوغان ، الذي حكم منذ عقدين. تريد جماعات المعارضة ، التي فازت في الانتخابات البلدية في أعقاب أزمة 2018 ، انتخابات مبكرة وتريد الاستفادة من الاضطرابات الاقتصادية المتزايدة.

استنفاد صافي احتياطيات النقد الأجنبي للبنك المركزي يعني أن قدرته على التدخل لحماية العملة محدودة. في أعقاب ضعف الليرة السابق ، بما في ذلك 2018 ، أعلنت تركيا أخيرًا عن سعر فائدة طارئ لوقف الليرة والهروب من التضخم. لكن بعض المراقبين تساءلوا عما إذا كان هذا وقتًا مختلفًا ، بالنظر إلى قبضة أردوغان الشديدة على البنك المركزي وخفض أسعار الفائدة.

قال إنفر إركان المحلل في شركة Terra Investment ومقرها إسطنبول ، إن الحكومة تبدو “متسامحة مع الليرة الناعمة”.

هل يمكن للبنوك الاستمرار في استخدام الأموال الأجنبية؟

تعتمد البنوك في تركيا بشكل كبير على الاقتراض الخارجي لتمويل قروضها العقارية.

على الرغم من أن أسعار صرف العملات الأجنبية ظلت مستقرة في الماضي ، كما هو الحال في 2018 ، التغيير المفاجئ في المواقف بين المقترضين الأجانب يمكن أن يضغط على النظام المالي.

وقال حسين سيفينك ، الذي يملك بنوكًا تركية من وكالة التصنيف فيتش: “لقد رأينا في السنوات الأخيرة أن تركيا مرت بالعديد من الأزمات وأن البنوك حافظت على الاستخدام العادل”. وأضاف أن المقرضين نجحوا في صرف القروض الأجنبية هذا العام.

وقال إن البنوك لديها وسطاء سيولة مهمون لتغطية عمليات الإغلاق على مدار العام ، مضيفًا أن “إغلاق السوق لفترات طويلة يمكن أن ينطوي على مخاطر كبيرة”.

هل تستطيع أنقرة سداد ديونها؟

خلال الأزمة المالية 2018 ، عندما هبطت الليرة بنسبة 18.5 في المائة في اليوم نفسه بعد سلسلة من الحوادث مع الولايات المتحدة ، كانت قدرة قطاع الشركات المثقل بالديون في البلاد من أكبر المخاوف التي أثارت مخاوف المستثمرين على نطاق واسع في الاقتصاد. السداد بالدولار واليورو.

وفقًا لباركليز ، في غضون ثلاث سنوات ، تمكنت الشركات من الخروج من شكلها من خلال إلغاء 74 مليار دولار من الديون الخارجية. في حين أن، تحت إشراف وزير المالية السابق بيرات البيرق ، بدأت وزارة المالية صرف الدين المحلي بالعملة الأجنبية ، وتحول جزء من ذلك الدين الخارجي إلى القطاع العام.

وصل جزء العملات الأجنبية من الدين الفيدرالي إلى 60 في المائة من الإجمالي الشهر الماضي – ارتفاعًا من 39 في المائة في عام 2017. هذا يعني أنه مع انخفاض قيمة العملة ، يصبح تحمل وزارة المالية عبء ديونها أكثر تكلفة.

لا تزال نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي في تركيا منخفضة ، عند حوالي 40٪ من الناتج المحلي الإجمالي ، مقارنة بشركائها في الأسواق الناشئة. لكن محللين يقولون إن ارتفاع تكاليف خدمة الدين قد يحد من المركز المالي للحكومة حيث تخطط لزيادة الهدايا خلال الانتخابات.

[ad_2]