في مواجهة التضخم المرتفع ، يحتفظ مصارعو الثيران الأمريكيون بأراضيهم.

[ad_1]

يراهن أكبر سوق للدخل الثابت في العالم على أن الاقتصاد الأمريكي سيكون قادرًا على محاربة التضخم الأمريكي إلى أعلى مستوى له في 30 عامًا مع انخفاض الإنتاج على المدى الطويل وانخفاض العائدات.

يعرض البيانات. أسعار المستهلك وارتفع بنسبة 6.2 في المائة في أكتوبر من هذا العام وهز سوق الخزانة الأمريكية في وقت سابق من هذا الشهر. لكن من المرجح أن تنخفض عائدات استحقاق الديون إلى ما دون أعلى مستوياتها في 2021 في العقود المقبلة ، على الرغم من التوقعات بفترة طويلة من ارتفاع الأسعار.

بالنسبة لبعض الأبقار الملتصقة طويلة الأجل ؛ بالنسبة لمستثمري الائتمان ، فإن حقيقة أن مادة الكريبتونايت ليست مهمة خلف السوق مع ارتفاع التضخم هي دليل على أن التضخم لن يترك ندبة دائمة في السوق. عندما يتعافى الاقتصاد وتستقر الجسيمات ، في فترة ما قبل الوباء ، لن يتغير سيناريو سعر الفائدة المنخفض كثيرًا.

“لا يهم هذا الأسبوع. [gross domestic product] طباعة أو بأخرى [consumer price index] قال ستيفن ميجور ، رئيس مجموعة أبحاث الدخل الثابت في HSBC ، في الصحافة أو في الاجتماع المقبل لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ، فإن الأساسيات تقود المدى الطويل. وتشمل هذه الأساسيات عبء الديون الضخم الذي تتحمله أمريكا وكبار السن.

قال روبرت تيب ، رئيس السندات العالمية في PGIM ، إن انعكاس العائدات على السندات الحكومية الأمريكية سيوفر دعمًا طويل الأجل من حيث عدد السكان والأساسيات المالية.

نقطة الخلاف بالنسبة للماشية هي أن الأجيال الكبيرة والغنية – الأمريكيون المتقاعدون – من المرجح أن تنمو لتصبح استثمارات منخفضة المخاطر تسدد تدفقات ثابتة طويلة الأجل ، مثل سندات الخزانة. من المتوقع أن تنمو المجموعة بسرعة في السنوات القادمة ، مع توقع زيادة نسبة الأمريكيين الذين تبلغ أعمارهم 65 عامًا فما فوق من 17 في المائة بحلول عام 2020 إلى 21 في المائة بحلول عام 2030. مكتب تعداد الولايات المتحدة.

جادل بعض محللي السندات بأن عبء الديون الأمريكية في السنوات الأخيرة يمكن أن يحد أيضًا من فرص الاقتراض المستقبلية ، جزئيًا لدعم الاقتصاد الأمريكي من خلال الأوبئة من خلال الإنفاق المالي والتخفيضات الضريبية ، وزيادة تقليل احتمالات النمو.

الديون الفيدرالية لأول مرة منذ الحرب العالمية الثانية ، من المرجح أن يستمر الدين العام في الارتفاع بحلول عام 2020. مكتب الميزانية في البرلمان تقدير.

رسم بياني يظهر الدين الفيدرالي بأعلى إنتاج اقتصادي منذ الحرب العالمية الثانية

تؤدي هذه الاتجاهات طويلة الأجل إلى ارتفاع معدلات التضخم والنمو الاقتصادي ، وكلاهما 10- تزيد العقود التي تبلغ مدتها 20 و 30 عامًا من العوائد. يراهن العديد من المستثمرين الذين يراهنون على استمرار التضخم في الارتفاع على سندات الخزانة القديمة.

بالنسبة للأوراق المالية مثل Sonal Desai ، كبير مسؤولي الاستثمار ، Franklin Templeton ؛ لا يوجد دليل على أن التضخم سوف ينخفض ​​بشكل كبير. وأشارت إلى أنه على الرغم من بطء وتيرة الوباء ، مثل “إنفاق الحكومة المزيد من السنوات المالية على المزيد من السنوات المالية” ، فإن الاحتياطي الفيدرالي سيواصل شراء العقود العام المقبل.

وقال “السياسة العامة لا تزال واسعة جدا”. “لذلك أعتقد أن الجمع بين هذه العوامل سيبقي التضخم تحت السيطرة لفترة طويلة.” قال ديساي.

لا تتعلق أطروحة بوند بول فقط بالاتجاهات طويلة المدى ؛ يقال إن النمو والتضخم لن يتصاعدان إلى النقطة التي سيغيران فيها مسار هذا التحول الاقتصادي الأوسع. التضخم يُعتقد أن أبقار السندات تتماشى مع بنك الاحتياطي الفيدرالي: التضخم حار حاليًا ، لكن يُعتقد أنه يتم دفعها من قبل قوى مؤقتة ، مثل اضطرابات سلسلة التوريد.

يرى بعض المستثمرين ، الذين يدركون الموجات طويلة الأجل التي يركز عليها ميجور وتيب ، أن هذه الاتجاهات من غير المرجح أن تكون المحركات الرئيسية للعائدات في العام المقبل.

وقال جريجوري وايتلي ، مدير المجموعة ، إن هذه المحركات طويلة الأجل “ستكون قوة دافعة لمعدلات أقل في المستقبل ، لكن في المستقبل القريب سأعطي وزناً أكبر لركوب الدراجات ذات العائد المرتفع والعوامل الفنية”. في دبل لاين كابيتال. وتشمل هذه ارتفاع معدلات التضخم. وتشمل هذه معدلات النمو على طول الطريق ومتطلبات التمويل من المعاشات الأوروبية واليابانية.

مخطط 30 عاما من العوائد المالية

جادل المضاربون على الثيران في بونز في وقت سابق من هذا الشهر بأن قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي بإبطاء خطة شراء الأصول البالغة 120 مليار دولار شهريًا ، والتي من شأنها اغتصاب سوق خزانة أكبر مشترٍ ، لن يكون لها تأثير طويل الأجل على عوائد سندات الخزانة. علاقة طويلة الأمد بين عرض السندات وسعرها.

وقال “نتيجة لذلك ، نرى الكثير من السندات تأتي من قصة دعم السندات”. “من الطبيعي أن نرى زيادة الغلة مع زيادة الطلب”. وقال “لم أجد أي دليل على أن هذا كان مخاطرة”. “بصراحة ، لا أعتقد أن هذا منطقي.”

وزير الخزانة الأمريكي والمقرضون الآخرون حول العالم: مع رحيل بنك الاحتياطي الفيدرالي الوشيك ، يطمئن المستثمرون الآخرون إلى أن قروضهم ستأتي في وقت ينخفض ​​فيه حجم قروضهم من ذروة الوباء.

“ليس من الواضح بالنسبة لي أن الزيادات ستؤدي إلى زيادة العائدات بشكل كبير ، حيث لن يكون صافي المبيعات في العديد من المجالات أعلى مما كان عليه قبل عامين. قال إيزوبيل لي ، رئيس سندات الدين العالمية في إنسايت إنفستمنت ، “سيتوقف المشترون عن الشراء”.

وقالت: “لم نواجه مطلقًا حافة منحدر”.

غير محوط – أسواق ؛ المالية ونظرة مستقبلية قوية

يحدد روبرت أرمسترونج أهم قطاعات السوق ويناقش كيف تتفاعل معها أفضل العقليات في وول ستريت. اشتراك هنا تلقي رسائل إخبارية يتم إرسالها مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك كل يوم من أيام الأسبوع

[ad_2]