عندما المشروع ابتكرت الرأسمالية أيلين لي المصطلح وحيد القرن، في عام 2013 ، كان هناك 39 منهم– تسك أربع مرات كل عام. حتى الآن في عام 2021 ، وصلت 264 شركة في الولايات المتحدة إلى مثل هذه التقييمات. حول العالم ، تتحول الشركات الناشئة المتعددة إلى شركات أحادية القرن كل يوم.

المعدل المذهل الذي تصل به الشركات إلى تقييمات تقدر بمليارات الدولارات هو فقط إحدى الطرق أن رأس المال الاستثماري قد خرق الرسوم البيانية هذا العام. يقول كايل ستانفورد ، كبير المحللين في Pitchbook: “إننا نتطلع إلى استثمار 240 مليار دولار في الشركات المدعومة من VC هذا العام ، والذي كان سيبدو شائنًا قبل بضع سنوات”. “هناك المزيد من رأس المال والاهتمام بمساحة المشروع أكثر من أي وقت مضى.”

بين شهري يوليو وسبتمبر ، تم ضخ أكثر من 82 مليار دولار في الشركات الأمريكية الناشئة ، وفقًا لتقرير جديد عن بيانات الربع الثالث من Pitchbook و National Venture Capital Association. وهذا يساوي ما أنفقه أصحاب رؤوس الأموال كل عام 2017—التي كانت ، في ذلك الوقت ، أعلى علامة في الإنفاق على رأس المال الاستثماري منذ طفرة الدوت كوم في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين. عالميا، Crunchbase وجدت أن إجمالي الربع الثالث كان 160 مليار دولار ، وهو رقم قياسي جديد لأي ربع في التاريخ. كما ارتفعت أحجام الصفقات: يبلغ متوسط ​​صفقة المرحلة المبكرة في الولايات المتحدة الآن 20 مليون دولار.

تتدفق هذه الأموال في جميع أنحاء عالم الشركات الناشئة ، من استثمارات الملاك إلى صفقات المرحلة الأخيرة ، ومن برامج المؤسسات إلى التكنولوجيا المالية. يأتي المزيد من الاهتمام مما تسميه شركة Pitchbook بالمستثمرين “غير التقليديين”: أولئك في الأسهم الخاصة ، أو صناديق التحوط ، أو الشركات ، التي لديها جيوب أعمق من الصندوق المتوسط ​​في Sand Hill Road. لقد شق هؤلاء المستثمرون طريقهم إلى رأس المال الاستثماري في محاولة للحصول على جزء من الأرباح الممتازة. في جميع أنحاء السوق ، بلغت قيمة الخروج – المبلغ الذي تستحقه الشركة بمجرد طرحها للاكتتاب العام أو الاستحواذ – أعلى مستوياتها على الإطلاق ، حيث تجاوزت 500 مليار دولار لأول مرة في عام واحد (مع بقاء الربع المتبقي). هذا بالفعل ضعف الرقم القياسي العام الماضي.

المستثمرون ، بالطبع ، يطاردون وعاء الذهب في نهاية قوس قزح. يقول ستانفورد: “يأتي الجميع للمغامرة ، لأنها كانت واحدة من أفضل فئات الأصول أداءً على مدار السنوات القليلة الماضية”. في العام الماضي ، تم طرح عدد من الشركات للاكتتاب العام بقيمة 10 مليارات دولار أو أعلى ، بما في ذلك Coinbase و UiPath و Toast.

عززت هذه العوائد الضخمة للمستثمرين من دورة رأس المال الاستثماري ، كما يقول ديفيد هسو ، الذي يبحث في رأس المال الاستثماري في كلية وارتون للأعمال بجامعة بنسلفانيا. يرى المستثمرون مخارج كبيرة ، والتي “تغذي شهية رأس المال الاستثماري للاستثمار في الشركات الناشئة الغد”. كما أشار Hsu إلى أن المسارات الجديدة للسيولة ، بما في ذلك SPACs ، جعلت من الممكن المزيد من الشركات الناشئة للاكتتاب العام بسرعة.

تعتقد Hsu أن التقنيات الناشئة ، مثل blockchain و AI ، أدت إلى عدد من ابتكارات الشركات الناشئة الجديدة. يقول: “استفادت شركات أخرى من اقتصاد كوفيد ، مثل بعض مجالات التجارة الإلكترونية والتسليم”. في حين أن تلك الشركات الناشئة قد تحظى باهتمام أكبر من أي وقت مضى من المستثمرين المغامرون ، إلا أن هسو تحذر من أن متانة نماذج أعمالها لا تزال غير واضحة.

البعض الآخر أقل تفاؤلاً. “المكان مزبد للغاية هناك. يقول كاري سميث ، مؤسس شركة Unorthodox Ventures ، وهي شركة استثمارية في أوستن ، إن الناس يضربون بالمال فقط. لا يوافق سميث على أن الثروة الرأسمالية الرأسمالية الحالية مدفوعة بالابتكار في الشركات الناشئة ، والذي يعتقد أنه ظل ثابتًا إلى حد ما بمرور الوقت. يقول: “أعتقد أنه حتى 1 في المائة من الشركات الناشئة اليوم هي شركات قابلة للاستمرار”. يقول سميث إنه بينما يتوقع أصحاب رأس المال الاستثماري أن تكون العديد من استثماراتهم فاشلة ، يمكن أن يتورط المؤسسون في هذه العملية. إن جمع أطنان من رأس المال بتقييم متضخم يحمل مخاطره الخاصة: إذا لم ترق إلى هذا المعيار ، فقد يعيد المستثمرون المستقبليون تقييم شركتك إلى أسفل ويخففون من حقوق الملكية الخاصة بك.

.

By admin