المتمردون يستولون على فضيحة الأربعة الكبار

[ad_1]

لم يؤدي انهيار شركة إنرون في عام 2001 ووفاة مدقق الحسابات آرثر أندرسن إلى تقليص شركات المحاسبة الخمس الكبرى إلى الشركات الأربع الكبرى فحسب ، بل أجبرها أيضًا على بيع معظم خدماتها الاستشارية وسط تضارب في المصالح.

على مدار العشرين عامًا القادمة ، عندما اختفت إنرون في تاريخ الاحتيال. تعيد المجموعات بناء إمبراطوريتها الاستشارية وتقدم المشورة بشأن كل شيء من الإفلاس إلى الأمن السيبراني. لكنها الآن جديدة صور فضيحة تتزايد المخاوف من أن الشركات التي تبيع خدمات مثل الاستشارات المتكاملة لن تكون فعالة مثل المدققين.

إنه ديلويت. EY ؛ اضطرت KPMG و PwC للسيطرة على عمليات البيع التبادلية ، التي جلبت 157 مليار دولار من الإيرادات السنوية العام الماضي – مما فتح الباب لجذب المنافسين النشطين بشيكات رواتب سخية.

يتنافس معظم المتمردين الصغار على الأقسام الأكثر ربحية في أعمال الأربعة الكبار ، بدعم من شركات الأسهم الخاصة. هؤلاء مدققون منظمون للغاية وذو سمعة طيبة.

قال ريتشارد فليمنج ، رئيس إعادة الهيكلة الأوروبية في Alvarez & Marsal ، وهي شركة خاصة توظف أكثر من 50 من كبار المستشارين: “إنهم لا يسرقون غداءهم ، إنهم يسرقون الطعام من الخزانة التي نريدها”. من الأربعة الكبار في أوروبا منذ عام 2017.

لكن الأربعة الكبار إنهم يصلحون أنفسهم. رداً على ذلك ، فهم يتمتعون بالمرونة والشجاعة في حديقتهم. قال جون هولت ، الرئيس التنفيذي لشركة KPMG UK: “فقط لأنهم تعرضوا للهجوم لا يعني أن النموذج التأديبي قد مات”.

كل شيء ما عدا التدقيق

قد يواجه Big Four ، مع شركاء غير مؤكدين ، خيارًا مشابهًا لفريق كرة قدم يتفاوض مع لاعب “غير مرغوب فيه”: خطط لجمع الأموال وبيعها بسرعة لإعادة تشكيلها ، أو اتخاذ موقف حازم بشأن مخاطر الخلاف المالي بسبب الانهيار من فريقه. .

من المرجح أن يكون المنافسون الأصغر الذين لديهم خطط نمو طموحة شركات منخفضة التكلفة ومنخفضة التكلفة بسبب التناقضات مع ممارسات التدقيق الخاصة بالشركة. لقد وجد أنه يمكن أن يغير رؤساء الزملاء الأربعة الكبار الذين لا يحبونهم أو يكرهونهم أو يعوقونهم.

كان كل من Deloitte و KPMG. لقد أجبروا على بيع وحدات إعادة الهيكلة الخاصة بهم في المملكة المتحدة. هذا العام ، بدعم من شركة الأسهم الخاصة CVC Capital Partners و HIG Capital على التوالي. كما أنها تدفع الشركات الأخرى.

قال مسؤول تنفيذي في الأسهم الخاصة مقيم في الولايات المتحدة وعمل في عدد من الخدمات المهنية: “نحن مهتمون بكل شيء ما عدا التدقيق”.

تسارع المبيعات. برايس ووترهاوس كوبرز 2.2 مليار دولار هدر. كلايتون كانت Dubilier & Rice أكبر شركة للأربعة الكبار في السنوات الأخيرة.

باعت المجموعة أيضًا أجزاء من أعمال التكنولوجيا المالية في المملكة المتحدة وأقسامها الاستشارية الأمريكية والإيطالية لصناديق الأسهم الخاصة. في العام الماضي ، قامت KPMG بحل شركة معاشات التقاعد في المملكة المتحدة التي تضم 500 عضو. 200 مليون صفقة.

ألفاريز ومارسال. قامت شركات مستقلة مقرها الولايات المتحدة مثل AlixPartners و FTI Consulting بتعيين خبراء Star Big Four لتسريع التوسع العالمي.

“يمكن التعرف على إنجازات الناس. . . “

تعتبر صناديق الأسهم الخاصة واللاعبون المستقلون شركاء جذابين بوعود قليلة. حروب العشبقرارات واستثمارات أسرع في المناطق المهملة – لكن الوعد بثروة أكبر يساعد.

الأشخاص ذوو الأداء العالي قادرون على الحفاظ على إيراداتهم أكثر من نماذج الأربعة الكبار التقليدية ، و عمر الخدمة هو المحدد الرئيسي لأرباح الأسهم.

تيموثي ماهاباترا ، العضو المنتدب لشركة Alvarez & Marsal: الآن سيتعين على الأربعة الكبار الانتظار لفترة طويلة قبل أن يصبحوا موظفين ، بما في ذلك الموظفين. أرباح الشركة “يمكن التعرف على نجاحات الناس بسهولة أكبر.”

أدت بيروقراطية الأربعة الكبار المتضخمة إلى تدفق 1.2 مليون شخص في جميع أنحاء العالم ، مع شعور بعض الشركاء بالعجز.

قال مارك رادان ، كبير الاستشاريين في Interpath Advisory ، “بمجرد أن يصبح لديك حوالي 600 زميل ، لن تكون مساوياً لهذا العدد. فأنت موظف مشرف حقًا”. تباع من قبل KPMG إلى HIG. هذه السنة.

ولكن في مواجهة أموال الأسهم الخاصة ، فإن الأربعة الكبار حريصون على الاحتفاظ بأغلبية شركائهم ، ويدفع نموذجهم دخلاً ثابتًا من مجموعة متنوعة من خطوط الأعمال ، وهو عرضة للأوبئة والأوبئة. يجادلون بأنه من المناسب مساعدة العملاء على التكيف مع تغير المناخ والأوبئة. خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي.

قال هولت: “لأنهم ليسوا السؤال الوحيد الذي يطرحونه عليك ، نحتاج إلى شركة تنظيمية عالمية لمعالجة هذه القضايا”.

ومع ذلك ، يقول كبار المسؤولين التنفيذيين الأربعة إن المبيعات تكون في بعض الأحيان خيارًا. وقال “لقد لاحظنا ببساطة أننا نبني استثمارات للتوصل إلى اتفاقيات أخرى لتحقيق قدرات ليست لدينا حاليًا ، إلى حد ما ، فيما يتعلق بتخفيض المحافظ ورسملة”. [we need] من أجل المستقبل ، قال مسؤول تنفيذي عالمي.

في بعض الأحيان ، يفيد الهجر كلا الطرفين. قال أندرو كولز ، الرئيس التنفيذي لقسم المعاشات التقاعدية Isio UK ، الذي يبيع شركة KPMG ، إن شركته توسعت مؤخرًا لتصبح نشاطًا تجاريًا أكثر استقلالية من خلال عمليات الاستحواذ. “هل تستطيع KPMG كتابة الشيكات؟ يمكنهم فعل ذلك. هل سيفعلون ذلك؟ لست متأكد. “

شجع

أثار نجاح بعض عمليات الاستحواذ السابقة الاهتمام بالأسهم الخاصة. ضاعفت شركة CVC حصتها أربع مرات تقريبًا في AlixPartners بين عامي 2012 و 2016 ، وفقًا لاثنين من المستثمرين والمستثمرين.

في جميع أنحاء العالم عدد مزودي الخدمات المحترفين ، بما في ذلك شركات الأسهم الخاصة ، ينمو باطراد منذ عام 2013 ، وفقًا لمحلل البيانات Source Global Research.

في المملكة المتحدة وحدها ، تشير بيانات السوق إلى أنه سيكون هناك أكثر من 400 صفقة بحلول عام 2020 ، وهو رقم يمكن أن يزيد بأكثر من النصف هذا العام ، بناءً على الاتجاهات الحالية.

يُظهر عمود التغيير السنوي (٪) نمو اتفاقيات الخدمات المهنية التي تتضمن الأسهم الخاصة.

تميل مجموعات التسوق إلى تجنب شراء الخدمات المهنية لأن البنوك تخشى زيادة الديون الكبيرة للشركات ، والتي تعتبر الأصول الرئيسية وليست المصانع أو الآلات.

لكن لقد تعلمت الشركات كيفية التحكم في الممثلين النجوم ، لكنهم لم يفعلوا ذلك. تستخدم الشركات بشكل متزايد الأسهم الخاصة لجمع الأموال لشراء الشركات المهنية.

الأخطار حقيقية.

ولكن مع وجود رصيد جيد ، قد تجد بالضبط ما تحتاجه. ترك اثنان من مؤسسي مجموعة Teneo للعلاقات العامة والاستشارية المملوكة لشركة CVC ، والتي اشترت إعادة هيكلة Deloitte في وقت سابق من هذا العام ، الشركة. في أزمات السمعة على وجه الخصوص بعضها البعض لأشهر.

هناك أيضًا مخاطر تجارية على الشركات الناشئة. وفقًا لموديز ، فإن ديون Teneo البالغة 605 مليون دولار كانت مدينة بأكثر من ستة أضعاف إيراداتها الأساسية اعتبارًا من مارس من هذا العام ، مما قلل من غرفتها للتعامل مع الأمور عندما تسوء الأمور.

على الرغم من أن عمليات استحواذ HIG تختلف على المستوى الدولي ، كما هو الحال في مجالات مثل الطب الشرعي وإحصاءات الطب الشرعي ، إلا أن بعض المنافسين تمكنوا من تقديم عوائد مرضية. من مصادر مطلعة على المصطلحات.

كانت التأثيرات الأخيرة على المشتريات مدفوعة بالدعم الحكومي ؛ كانت صناعة إعادة التنظيم أكثر هدوءًا مما كان متوقعًا خلال الوباء ، عندما ساعدت البنوك وأسواق الأوراق المالية في الحفاظ على الشركات قائمة.

في نفس الوقت، قال أحد المحامين إن المنافسة شرسة – حيث يمكن لسبعة أو ثمانية من مستشاري إعادة الهيكلة العمل في نفس الوظيفة.

قالت فيونا تشيرنياوسكا ، الرئيسة التنفيذية ، إن الشركات الاستشارية ، التي يمكنها دفع 73 أو 75 في المائة من ساعات عملها للعملاء “يمكن أن تجني الكثير من المال” لكن معدل “الاستخدام” هذا يمكن أن ينخفض ​​بنسبة صغيرة ، ويمكن أن يزيد الخسائر بسرعة. موارد البحوث العالمية

بدون شبكة Deloitte و KPMG العالمية الواسعة ، يقول المنافسون إن الشركات المستقلة الجديدة في Interpath و Teneo قد تكافح من أجل الحصول على دور دولي مهم في إصدار الشهادات. مشاهد الاثنان متنوعة. التوسع الدولي لكن حتى النجاح سيستغرق وقتًا.

قال Fleming ، الذي قاد شراكة في Alvarez & Marsal في KPMG في عام 2017: “يمكنهم توظيف شخص هنا أو هناك ، لكن على المدى القصير إلى المتوسط ​​، فهم أضعف من منافسيهم اليوم مما كانوا عليه بالأمس”.

ضحية أم ضحية؟

حتى الآن ، لم يتمكن المتنافسون الصغار الذين يسعون وراء أعمالهم من إيقاف نمو الأربعة الكبار حتى الآن. أرسلت بواسطة ثلاث شركات. يزيد الدخل. مع نتائج KPMG في ديسمبر من هذا العام

يتوق المدراء التنفيذيون الأربعة الكبار إلى تولي إدارة الأسهم الخاصة كجزء منتظم من إنشاء وبيع الشركات الجديدة. ينهي. شراء الشركات والتنمية المحلية في المناطق التي يتوقع أن تنمو بعد الوباء: التكنولوجيا ؛ حوسبة سحابية؛ تغير المناخ يُقال إن التغيير الثقافي داخل الشركات ونصائح الاندماج والاستحواذ – في الأساس اختيار وليس ضرورة.

لكن بالنسبة للمتمردين الذين يراقبون ، وقالت فليمنج: “هذه الإجراءات لا تغير حقيقة أن الأربعة الكبار هم ضحايا”.

[ad_2]